经济日报：货币政策工具更加精准有力 金融“活水”流向重点领域。自2025年起，中国人民银行在执行好存量货币政策基础上，推出了一系列新的政策措施，有力支持了实体经济的稳定增长和金融市场的平稳运行。中央经济工作会议明确指出，2026年将继续实施适度宽松的货币政策。为有效支持“十五五”开局，人民银行副行长邹澜表示，将先行推出两方面政策措施：下调各类结构性货币政策工具利率，完善结构性工具并加大支持力度。
回顾2025年，中国人民银行实施了适度宽松的货币政策，在货币金融环境已经较为宽松的状态下，于5月份宣布实施了一揽子金融支持举措，巩固了经济回升向好的势头。从2025年的金融统计数据来看，货币金融政策对实体经济的支持效果显著。人民币贷款余额同比增长6.4%，全年增加16.27万亿元；社会融资规模增量累计为35.6万亿元，比2024年多3.34万亿元；广义货币（M2）余额同比增长8.5%。
超过16万亿元的金融资金流向了科技创新、提振消费等扩大内需的重点领域。2025年，科技、绿色、普惠、养老、数字领域的贷款同比分别增长11.5%、23%、10.3%、60.2%、14.6%，均高于同期各项贷款增速，反映出金融资源更精准地流向重点领域和薄弱环节。
社会融资规模保持合理增长，较好满足了实体经济的资金需求。直接融资达到16.7万亿元，占比46.9%，其中政府债券净融资是13.84万亿元，非金融企业债券净融资是2.39万亿元，非金融企业股票融资4763亿元。总体上看，新增社融结构呈现贷款与非贷款融资方式此消彼长的特征，后者占全年社融规模增量的比重超过50%。
在有效融资需求得到满足的同时，社会综合融资成本也进一步降低。自2018年下半年以来，人民银行累计10次下调政策利率，通过强化利率政策执行和监督，促进社会综合融资成本稳步下行。2025年12月，新发放企业贷款和个人住房贷款加权平均利率都在3.1%左右，分别下降了2.5个和2.6个百分点。
2025年，中国人民银行恢复了公开市场国债买卖操作，以保障市场流动性充裕和短期利率平稳运行。全年各项公开市场操作累计净投放6万亿元，其中买断式回购净投放3.8万亿元，净买入国债1200亿元。开展国债买卖操作也有利于加强货币政策与财政政策的协同配合，提高政府债券的市场流动性。
下一步，人民银行将综合考虑基础货币投放需要、债券市场供求情况等因素，灵活开展国债买卖操作，与其他流动性工具一起，保持流动性充裕，为政府债顺利发行创造适宜的货币金融环境。
在2025年取得满意成绩的基础上，2026年将进一步提高银行重点领域信贷投放的积极性，助力经济结构转型优化。具体措施包括下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，以及完善结构性工具并加大支持力度。例如，合并使用支农支小再贷款与再贴现额度，增加支农支小再贷款额度5000亿元，设立民营企业再贷款额度1万亿元，重点支持中小民营企业。
当前货币政策的一个重点是用好各类结构性货币政策工具，精准发力，持续推动新旧增长动能转换，夯实长期高质量发展基础。近年来，人民银行持续加强对民营企业的金融支持，但民营中型企业的融资可得性仍较弱。为此，人民银行决定设立1万亿元民营企业再贷款，进一步加大对民营中小微企业的金融支持力度。未来，人民银行将继续发挥好货币信贷政策的激励引导作用，提升金融服务民营企业的能力和效果。
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